这两日A股最热的话题之一，莫过于时隔八年，“国家队（中央汇金）”下场，斥资4.77亿元增持四大行股份。今日，股市名嘴、英大证券首席经济学家李大霄在其微博视频中兴奋地表示：记住这个历史时刻，2023年10月12号，A股有可能跟3100点以下永不再见了！

　　10月12日，A股三大股指集体走强。沪指收盘报3107.90点，上涨0.94%；深证成指、创业板指分别收涨0.83%和0.76%。北向资金大幅流入，全日净买入约66亿元。

　　▍李大霄：估值水平简直低到令人发指，A股今起或永别3100点

　　李大霄在今日的微博视频中表示，记住这个历史时刻！2023年10月12号，也就是阴历的8月28号，大A有可能跟3100点以下永不再见了！这个就像类似2022年的11月4号沪指上穿3000点，与3000点之下永不再见，道理是一模一样的。

　　李大霄表示，他提出“3100点以下永不再见”有以下多个理由：一个是估值水平。大家看看这个估值水平，简直就是低到令人发指了。首先，银行指数是4.8倍的PE，0.56倍的PB，央企指数是8.3的PE，0.89的PB，这个已经低过恒指的8.8PE和0.9PB，这个情况可以说，是中国内地资产是完美相对应的一起上行，这个是非常的历史时刻，记住这个历史时刻。第二个政策的态度。从阳历的8月28号开始，管理层一直释放重大政策利好，到阴历的8月28号开始，汇金公司出手，这是正宗的国家队的主力，王牌中的王牌！最后的筹码拿出来了，这是最后的防线。所以从这个角度上来看，是政策的力量铸造了政策底，收复了3100点。第三个是整个的经济底。4个月来PMI连续回升，特别是九月份达到50.2。8月份全国规模以上工业企业利润同比增长17.2%。而且，重要的是，管理层还出台了一系列的政策，像民营经济促进31条、民营经济发展局的建立、活跃资本市场的25条、吸引外资的24条、促进消费的通知等等。可以说，中国经济这样的一个回升的态势已经见到了。再有，我们看到截至12日11时28分，外资进场64亿元，外资流出的情况也逆转了。再从我们的债券市场收益率的回升和股票市场的这个回升互相呼应，非常有可能，在这个位置，即2023年的10月12号，也就是阴历8月28号的11:20开始，3100点之下说不再见了。

　　记者注意到，在李大霄上述微博视频下，不少网友纷纷留言，有的表示肯定和期待，但也有不少网友李大霄的观点给予调侃：哥，冷静啊……大霄老师真敢说……明天一个低开就到3100点以下了……

　　▲截图来源：李大霄微博网友留言

　　▍“国家队”时隔八年再下场，平准基金后市或浮出水面？

　　记者留意到，近期股市低迷，市场多次传出管理层将成立平准基金的消息，虽然在官方层面均未获证实，但“国家队”却真的实实在在、真金白银地入场了。

　　10月11日晚间，工农中建四大国有大行均发布公告，宣布获得控股股东中央汇金的增持。按当日收盘价计算，10月11日汇金增持四大行金额合计约4.77亿元。

　　汇金公司上一次集体增持四大行，可以回溯到2015年。2015年8月19日晚间，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行集体公告，接到控股股东汇金公司通知，汇金公司通过协议转让方式受让其A股股份。汇金公司受让上述四大行的股份分别约10.14亿股、12.55亿股、18.10亿股、4.97亿股，如果以当日收盘价计，耗资近200亿元。

　　对于本次汇金下场A股的时机选择，有券商宏观分析师认为，从国内形势来看，经济复苏态势明显，十一消费恢复加速，但是股市依旧缺乏信心，“国家队”的入场有望起到长期资金入市的表率作用，有利于稳定投资者信心，并带动更多增量资金入场。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，中央汇金此时“真金白银”增持，对于A股市场意义重大。当前银行股估值普遍偏低，中央汇金的买入有助于银行股估值修复。而且，中央汇金此举还向市场传递了“持续投入”、呵护市场的强烈信号。这将对稳定和提振投资者信心起到重要的积极作用，也有助于我国资本市场进一步健康可持续发展。

　　公开资料显示，尽管没有统一的平准基金的说法，但A股其实一直都有“国家队（含中央汇金、证金公司、社保基金、养老基金等）的存在，它们扮演的，也就是”平准基金这样的角色。

　　记者还注意到，对于“国家队”入场以及其背后隐现的平准基金预期，大多数市场人士和机构均给予肯定和期盼的态度。

　　日前，中泰证券首席经济学家李迅雷发文《政策工具箱里究竟还有哪些工具》称，在全面推进注册制的大背景下，A股市场的发展空间巨大，估值水平也有望得到提升。但要在中短期内活跃资本市场，提振投资者信心，政策工具箱里要拿出来的，一定是更强悍的工具。对于振兴资本市场的政策工具，可以考虑设立市场平准基金，当市场出现过度恐慌或非理性下跌的时候，可以起到市场稳定器的作用，也有利于引导市场进行价值投资。

　　具体操作上，李迅雷指出，港股是外资主导的市场，目前AH的溢价率高达143%左右，在港股通已经开通近10年的背景下，H股折价率仍处在历史高位，部分公司的股价只有对应A股的三分之一左右，可先从外汇储备资产中拿出一部分配置港股做起，再逐步把增持扩大到A股市场。

　　李大霄表示，许多境外市场都设立了平准基金，我国资本市场设立平准基金很有必要。设立平准基金表明了管理层的护盘态度，让市场投机做空资金望而却步。当前A股、港股估值处于历史低位，出现了大批股息率很高的蓝筹和行业龙头，此时设立平准资金入市可以稳定人心，进一步增强投资者的信心，后市也有利于平准基金获利和退出。

　　此外，在其提振市场信心的十条建议中，“网红经济学家”任泽平也在提议建立平准基金，认为市场如果跌破关键点位平准基金即可入场救市，可起到中流砥柱、定海神针的作用。

　　那么，后续有没有必要新设专门的平准基金呢？记者留意到，对此业内并无一致观点。

　　有观点认为无须有太大动作，目前的“国家队”实际上已经类似于境外市场的平准基金，尤其是中央汇金即相当于半个平准基金，最简单、最直接的方式是财政部或央行向这些“国家队”大规模注资，即可实现平准基金的类似功能，并有助于解决当前股市低迷等问题。

　　也有观点指出，管理层后市可把“国家队”进一步整合、统筹，建立真正完全意义上的国家平准基金，这样可进一步统合资金、资源，并在稳定资本市场中起到更大的功效。

　　当然，市场还有“折中”的观点，如中泰证券研报曾指出，A股中证金、汇金、养老金等国家相关的“类平准基金”实际上已运行多年，相比于新设平准基金，后续措施可以先将部分基金“公开化”，以取代当前北上资金在投资者心中“聪明钱”的地位，更好地稳定市场。

（文章来源：读创）